Queda das Ações da Netflix e Impactos no Mercado
A recente queda das ações e do valor de mercado da Netflix surpreendeu muitos analistas do setor, especialmente devido ao motivo apresentado: os custos operacionais da plataforma de streaming no Brasil.
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No último trimestre, a empresa reportou um lucro abaixo do esperado, embora a receita tenha alcançado US$ 11,51 bilhões, um aumento de 17,2% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
Explicações do CFO sobre a Tributação
Durante uma conferência com investidores, o CFO da Netflix, Spencer Neumann, detalhou como a questão tributária impacta os negócios da empresa. Ele esclareceu que “não se trata de um imposto sobre a renda, mas de um custo de operação no Brasil”. O tributo em questão é a Contribuição de Intervenção no Domínio Econômico (CIDE), que incide sobre pagamentos ao exterior.
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Neumann destacou que a CIDE, com uma alíquota de 10%, afeta pagamentos realizados por empresas brasileiras a entidades fora do país. No caso da Netflix, isso se refere à remuneração da subsidiária brasileira à matriz americana pelos direitos que permitem a operação da plataforma no Brasil.
Decisão do STF e Reavaliação de Expectativas
O executivo também mencionou uma decisão do Supremo Tribunal Federal que impactou a empresa. Em agosto, o STF decidiu, por 7 votos a 4, que o tributo se aplica a um espectro mais amplo de transações do que a Netflix considerava legalmente permitido. Diante disso, a empresa reavaliou suas chances de sucesso jurídico e passou a considerar a perda como provável.
Neumann explicou que, por essa razão, a despesa foi registrada no terceiro trimestre, enfatizando que não se trata de um imposto sobre a renda, mas sim um custo de receita.
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Características Únicas da CIDE
O CFO ressaltou que a CIDE é um tributo singular, sem similaridade com impostos em outros países onde a Netflix opera. Ele afirmou que, sem essa despesa, a empresa teria superado suas projeções de lucro operacional e margem operacional para o terceiro trimestre de 2025.
Conforme o balanço da Netflix, a despesa mencionada por Neumann foi contabilizada no último trimestre, abrangendo o período de 2022 até o terceiro trimestre de 2025, totalizando cerca de US$ 619 milhões.
Impacto no Valor de Mercado da Netflix
O balanço financeiro não agradou os investidores, resultando em uma perda de aproximadamente US$ 33 bilhões em valor de mercado entre a noite anterior e a manhã desta quarta-feira. As ações da empresa caíram 10% no pregão, com a Netflix apresentando um valor de mercado de US$ 474,3 bilhões, em comparação aos US$ 527,8 bilhões de ontem.
Análise do JPMorgan sobre a Situação
O JPMorgan, que reduziu seu preço-alvo para US$ 1.275, apontou que a disputa fiscal no Brasil gerou ruídos, mas o foco do mercado está na falta de surpresas positivas na receita da segunda metade do ano. O banco observou que a situação representa um ajuste retroativo no terceiro trimestre e um custo contínuo de cerca de US$ 40 milhões por trimestre.
Geetha Ranganathan, da Bloomberg Intelligence, classificou os resultados como “decepcionantes”, destacando que os investidores esperavam um aumento na projeção de margem operacional para 2025, mas a empresa reduziu essa expectativa.