A semana de 28 de janeiro começou com a expectativa de que tanto o Comitê de Política Monetária (Copom) quanto o Federal Open Market Committee (Fomc) concluam suas reuniões sem grandes surpresas. A principal previsão é que as taxas básicas de juros permaneçam estáveis nos dois países.
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No Brasil, a taxa Selic deve se manter em 15% ao ano, enquanto nos Estados Unidos, a taxa dos Fed Funds deverá permanecer entre 3,50% e 3,75% ao ano.
Aumento da Probabilidade de Manutenção
Nos últimos dias, a probabilidade de manutenção dessas taxas subiu consideravelmente. A ferramenta FedWatch, da Bolsa de Chicago, mostra que a chance de os juros permanecerem inalterados nos EUA saltou de 82,3% há um mês para 97,2% na terça-feira (27).
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Esse movimento reflete a percepção de que o ciclo de aumento das taxas monetárias pode ter atingido um ponto de pausa mais prolongado.
Cautela no Brasil
A situação no Brasil também é semelhante. O mercado espera que o Banco Central (BC) continue com uma postura cautelosa, observando atentamente o comportamento da inflação, as expectativas e a atividade econômica antes de considerar qualquer mudança nas taxas.
Os dados recentes de inflação, que mostram preços relativamente estáveis, mas ainda próximos ou acima do teto da meta, reforçam essa cautela.
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Foco nas Próximas Reuniões
Nos Estados Unidos, a inflação, embora tenha perdido força, ainda está acima da meta do Federal Reserve, e os núcleos e componentes ligados ao mercado de trabalho permanecem resilientes. Isso indica que a política monetária precisa permanecer restritiva por mais tempo.
Com essa situação, o mercado está atento às reuniões de março e abril, tanto do Copom quanto do Fomc, buscando sinais sobre quando o ciclo de cortes pode começar e qual será o ritmo desse processo.
Conclusão
Em um cenário de inflação resistente e crescimento moderado, a comunicação e o tom dos comunicados das reuniões, juntamente com quaisquer mudanças nos balanços de riscos, ganham um peso significativo. O que realmente importa para os investidores é a trajetória futura das taxas de juros, e não apenas a taxa atual.