KNCR11: Fundo Imobiliário da Kinea Alcança Crescimento e Novos Recordes

O KNCR11, fundo imobiliário de crédito da Kinea, teve um desempenho notável, conforme destacado pela publicação EXAME. O reconhecimento do sucesso do fundo coincide com um período de expansão da Kinea, marcado pela conclusão da 12ª emissão de cotas, que arrecadou R$ 3,18 bilhões.

Essa é a maior oferta já realizada por um fundo imobiliário no Brasil, segundo a gestora. Com essa operação, o KNCR11 se tornou o primeiro FII listado na B3 a ultrapassar a marca de R$ 10 bilhões em patrimônio, totalizando cerca de R$ 11 bilhões sob gestão.

Retorno e Estratégia

A expectativa de retorno médio da carteira do KNCR11, após a emissão de cotas, é de CDI + 2,04% ao ano. O fundo, lançado em 2012, investe em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) indexados ao CDI, diversificando seus investimentos em diferentes setores do mercado imobiliário, como escritórios, shoppings, logística e residencial.

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A maior parte do investimento se concentra em lajes corporativas e shoppings. A Kinea destaca que o fundo não registrou inadimplência ou necessidade de garantias desde sua criação, um ponto chave na estratégia da gestora.

Poupança em Declínio e CRIs em Ascensão

Enquanto a poupança, tradicionalmente a principal fonte de recursos para o crédito imobiliário, perdeu relevância, registrando saques líquidos de R$ 85,57 bilhões em 2025 e R$ 23,5 bilhões em janeiro de 2026, marcando o quarto ano consecutivo de saída líquida, o mercado de CRIs ganhou força.

O estoque de CRIs alcançou R$ 239 bilhões em junho de 2025, tornando-se um complemento importante no financiamento de incorporadoras e projetos imobiliários. A migração dos investidores para CRIs, impulsionada por juros elevados, demonstra uma mudança no cenário financeiro.

Perspectivas e Desafios

Flávio Cagno, sócio e gestor do KNCR11, ressalta que o fundo se mantém fiel à sua proposta de crédito imobiliário pós-fixado, com foco em ativos de qualidade e originação criteriosa. Apesar da expectativa de queda de juros ao longo de 2026, a gestora acredita que o apetite por crédito imobiliário continuará relevante. “Os fundos de CRIs são peças fundamentais no portfólio de renda imobiliária”, afirma Cagno.

O desafio agora é manter spreads consistentes em um cenário de juros menores e sustentar a previsibilidade em um mercado que se distancia da poupança e se volta para o mercado de capitais.

Investimentos e Perspectivas Futuras

A maior parte dos recursos da nova emissão já está comprometida com operações de financiamento, incluindo aquisições de galpões logísticos e projetos ligados ao varejo regional, especialmente shoppings. A Kinea administra um portfólio de cerca de R$ 27 bilhões em fundos de crédito imobiliário e possui ativos totais de mais de R$ 133 bilhões.

O KNCR11 se destaca como um instrumento de funding via mercado de capitais, contribuindo para o crescimento do setor imobiliário.

A discussão sobre a tributação de fundos imobiliários ainda é recorrente, mas a perspectiva de incentivo a um setor estratégico da economia brasileira prevalece. A Kinea mantém a expectativa de que a regra atual seja mantida, buscando um equilíbrio entre o desenvolvimento do mercado imobiliário e a arrecadação de impostos.