Preço do Minério de Ferro: Análise Conservadora da Genial Investimentos

Apesar de o minério de ferro ter alcançado níveis de US$ 110 por tonelada, especialistas da Genial Investimentos alertam para uma situação que não se sustenta a longo prazo. Em um recente relatório setorial, o banco destaca que a valorização recente é, em grande parte, um reflexo de fatores cíclicos e de curto prazo, como a reposição de estoques na China antes do Ano Novo Lunar, e não de uma melhora real na dinâmica da oferta e demanda do mercado.

A análise contrasta com o movimento observado no mercado desde meados de dezembro, quando o minério de ferro atingiu cerca de US$ 110 por tonelada no mercado spot. No entanto, a situação atual é vista com cautela, considerando o crescimento expressivo dos estoques chineses, que atingiram 136,5 milhões de toneladas, 14% acima da média de cinco anos.

Essa acumulação de estoque indica um descompasso entre a oferta resiliente e uma demanda que não está respondendo de forma consistente.

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Fatores de Pressão no Mercado

A fragilidade da demanda é um fator crucial na avaliação da Genial. A queda de 11% na comparação anual das vendas de aço em novembro de 2025, combinada com a retração acumulada entre janeiro e novembro, e a redução da taxa de utilização dos altos-fornos (para 88% no final do ano), pressionam as margens das empresas do setor.

A Genial aponta que as margens do vergalhão voltaram a ficar negativas e as margens do HRC (Bobina Laminada a Quente) comprimiram-se, limitando os incentivos para a recuperação da produção.

Perspectivas para 2026 e Além

Diante desse cenário, a Genial projeta uma média de US$ 95 por tonelada para o minério de ferro em 2026, abaixo do consenso de mercado. O banco acredita que a crise iniciada em 2021, que já se manifesta no aprofundamento da queda nas vendas de imóveis no mercado primário, continuará a se intensificar até 2027.

A demanda de aço da manufatura também apresenta um potencial de crescimento limitado. A expectativa é que, a partir de 2027, com o aumento gradual da oferta, a pressão para baixo nos preços se torne mais evidente.

Revisão de Projeções e Recomendações

Apesar de manter as recomendações de investimento para ações da Vale, Gerdau e Usiminas, a Genial ressalta a necessidade de uma análise mais aprofundada do cenário, que se mostra mais frágil para o minério de ferro e aço. O banco monitorará de perto o projeto de Simandou, na Guiné, que tem capacidade para produzir 120 milhões de toneladas por ano, e o gradual aumento da oferta de minério de ferro do tipo Fe65.