O Nubank alcançou um marco importante em seu desenvolvimento, demonstrando a capacidade de crescer de forma lucrativa. Após um quarto trimestre com lucro líquido de US$ 894,8 milhões, um aumento expressivo de 50% em relação ao ano anterior, a empresa agora enfrenta o desafio de manter essa consistência.

Esse cenário explica a queda nas ações do Nubank no pré-mercado da New York Stock Exchange (Nyse), com uma variação de 5,20% na manhã de quinta-feira, 26. Investidores estão buscando resultados mais estáveis, priorizando a previsibilidade em vez de apenas o crescimento.

Crescimento Sustentável e Lucratividade

Segundo a Eleven Financial, o Nubank conseguiu equilibrar o crescimento rápido com a lucratividade, um ponto crucial que antes gerava incertezas. Nos últimos anos, a dúvida era se o banco conseguiria transformar o crescimento em lucro. Atualmente, a empresa apresenta aumento da receita por cliente, controle de custos e uma inadimplência sob controle.

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A escala do banco, com 131 milhões de clientes ativos, é um fator determinante, ampliando o potencial de receita sem depender exclusivamente da aquisição de novos usuários.

Estratégias de Receita e Valorização

Além do aumento do número de clientes, o Nubank também se beneficia da fidelização da base existente, uma estratégia considerada mais eficiente e lucrativa a longo prazo pela Eleven. O valuation da empresa, que já reflete parte desse crescimento, está sendo avaliado com mais cautela.

O BTG Pactual e a Eleven concordam que o valuation se justifica com a melhora nos lucros e na previsibilidade do negócio, embora o potencial de valorização dependa da manutenção desse desempenho com rentabilidade.

Desafios e Perspectivas de Curto Prazo

A Ágora Investimentos adota uma postura mais cautelosa no curto prazo, alertando para o potencial impacto do aumento das despesas e provisões. Esse crescimento do banco exige investimentos em tecnologia, expansão internacional e estrutura operacional, o que pode temporariamente reduzir a eficiência.

No entanto, a Ágora ressalta que esse é um efeito esperado da expansão, e não um sinal de problemas no negócio.

O Nubank como Banco Tradicional?

A longo prazo, a Ágora mantém uma visão otimista. A expectativa é que o Nubank seja cada vez mais avaliado como um banco tradicional, com foco em lucro previsível e estabilidade, em vez de uma empresa de tecnologia. A empresa também pode buscar a completa operação no Brasil, o que ampliará suas operações e fortalecerá sua posição no sistema financeiro.