Santander revisa tese sobre ações da Cyrela com corte na projeção
Analistas do Santander revisitaram a tese sobre as ações da Cyrela e ajustaram o preço – alvo, cortando sua projeção para os investidores após analisar números recentes divulgados pela construtora.
O banco reduziu seu valor estimado das ações em R 43 por cota para um novo patamar de R 41 — mesmo assim mantendo uma recomendação positiva (“compra”). O ajuste implica ainda numa alta superior aos 80% considerando que há pouco tempo foi cotado nos papéis no mercado.
Desempenho recente exige revisão macroeconômica
A principal razão apontada pelo Santander é considerar fraco o desempenho da Cyrela durante o primeiro trimestre deste ano. Além disso, a própria casa de análise revisou suas premissas sobre economia; espera – se agora um Banco Central mais “hawkish” ao longo do período atual e futuro imediato.
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Essa mudança nas expectativas impacta diretamente os lucros projetados: para este ano em curso (2026), houve corte na expectativa de lucro em 13%. Já as projeções referentes aos próximos anos foram reduzidas ainda mais, chegando à diminuição de cinco% no cálculo seguinte.
O crescimento impulsionado pela Vivaz
Em contrapartida às dificuldades gerais apontadas — como o desempenho fraco nos segmentos médio e alto padrão ou a redução das margens devido ao aumento dos custos da construção civil —, Santander destaca um fator positivo. O argumento central do banco é justamente a crescente participação da subsidiária chamada Vivaz nas vendas totais.
Até agora ano passado (em termos comparativos), essa unidade respondia por 29% total dos lançamentos imobiliários, mas apenas cerca de 19% na receita consolidada da Cyrela.
O time analítico projeta que esse percentual aumentará significativamente: em 2027, espera – se que ela alcance impressionantes 47% nos lançamentos e até 35% no valor da receita geral combinada. A margem bruta já saiu perto de 28% somente em 2024 para atingir os quase 36,9% logo no primeiro trimestre deste ano (1T/26.
Valorização por ativos corporativos
Outro ponto importante é a torre administrativa pertencente à própria construtora Cyrela, cuja entrega está prevista justamente para o final do corrente ano fiscal.
Em janeiro de 2026, foi fechado um contrato significativo com Nubank referente ao aluguel dos empreendimentos: cerca de 75%, ou seja, aproximadamente 34 mil m², pelo valor estimado mensal de R 190. Isso deve gerar uma receita anual estimada em torno de oito milhões de reais já no próximo exercício financeiro.
Revisão da tese e múltiplos comparativos
O Santander também fez cálculos mostrando que a venda dessa fatia locada apenas (com cap rate implícito fixo em 8%) elevaria o lucro líquido projetado para 2026 por volta de vinte e cinco%. Se fosse feita até mesmo a alienação total do ativo sob as mesmas condições, esse efeito subiria ainda mais os ganhos estimados nesse ano.
Além disso, mudar sua sede corporativa reduzirá despesas operacionais com Vendas Gerais e Administrativas já no começo dos anos seguintes ao próximo. Em termos financeiros gerais, é possível notar um desconto estrutural: se excluirmos das participações listadas — como Cury (CURY3), Plano Plano (PLPL3) ou Lavvi (LAVV3) —, o negócio médioalto padrão da Cyrela negocia atualmente por 3,8 vezes seu lucro estimado para 2027.
Esse múltiplo está abaixo de uma média setorial que gira em torno de quatro vírgula cinco vezes os lucros anuais; inclusive mais baixo ainda (em apenas três vírgula quatros) caso a Vivaz seja também desconsiderada do cálculo.
Ações e status das preferenciais
Outro detalhe técnico destacado pelo banco é sobre as ações: desde início deste ano, passaram a ter direitos econômicos idênticos aos ordinários. Isso inclui até mesmo o direito à conversão um por um dos papéis preferenciais para ordinais.
O papel só deixará completamente o mercado no final de 208 quando todas essas preferências serão convertidas em títulos comuns; nesse período houve uma mudança na faixa percentual que descontava os valores entre estas duas classes acionárias.
Por fim, nesta quinta – feira (dia 25), às volta das treze horas e quarenta e cinco minutos, as ações da Cyrela operavam com alta positiva de zero vírgula nove%, atingindo R 22,70. No acumulado do último ano completo foram registradas valorizações totais equivalentes a sete vírgula três por cento.
Autor(a):
Redação ZéNewsAi
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