Totvs Aposta em Inteligência Artificial e Cautela no Mercado de Software

O quarto trimestre de 2025 trouxe desafios para o setor de software, com a TOTVS (TOTS3) anunciando o lançamento de sua nova tecnologia de inteligência artificial, a Lynn. O mercado demonstra cautela devido às mudanças estruturais impulsionadas pela IA, que ameaçam as vantagens tradicionais de empresas de software, como maior poder de preço e expansão contínua da base de clientes.

O índice global de software IGV caiu 22% no ano, enquanto o QQQ, que reúne empresas de tecnologia da Nasdaq, recuou 1% em 2026. Analistas como Maria Clara Infantozzi da Itaú BBA e Osni Carfi do BTG Pactual observam que investidores buscam indicadores de crescimento impulsionado por IA, mas a incerteza permanece alta, levando a uma redução de posições em empresas consideradas com fundamentos estruturalmente debatidos.

A Totvs resistiu à queda, em parte devido à sua base de acionistas majoritariamente internacional e a um fluxo de capitais líquidos de R$ 26,3 milhões em janeiro no Brasil. Além disso, o forte desempenho financeiro no quarto trimestre de 2025 ajudou a sustentar a ação.

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A Lynn, plataforma de IA focada em tarefas específicas dentro do ambiente empresarial, com ênfase em precisão, controle de custos, governança e segurança, é o centro dessa estratégia.

A empresa planeja investir R$ 75 milhões adicionais por ano em Capex nos próximos quatro anos, somados aos investimentos anuais em P&D, totalizando cerca de R$ 600 milhões em desenvolvimento capitalizado entre 2026 e 2029. O objetivo é escalar o uso de agentes de IA dentro do ecossistema, ampliando a oferta de soluções para clientes corporativos.

Analistas como Osni Carfi do BTG Pactual consideram o investimento incremental baixo em relação ao potencial de retorno.

Os resultados da Totvs no quarto trimestre de 2025 foram sólidos, com receita líquida de R$ 1,51 bilhão, EBITDA ajustado de R$ 409 milhões e lucro líquido ajustado de R$ 258 milhões. Apesar das incertezas geradas pela IA, o negócio principal de ERP da empresa se mostra defensivo, devido à integração profunda dos sistemas aos fluxos de trabalho dos clientes e aos custos de mudança associados.

A Lynn reforça essa vantagem, utilizando dados próprios para criar agentes especializados, aumentando a eficiência da plataforma.

Apesar do cenário desafiador, analistas como Itaú BBA e Safra mantêm perspectivas positivas para a Totvs, com Itaú BBA vendo uma perspectiva de risco-retorno positiva e Safra mantendo uma recomendação neutra, reconhecendo os investimentos em IA e expansão de serviços de Cloud como estratégias para proteger o negócio principal e aumentar a eficiência para clientes.