Vanke enfrenta crise: adiantamento de dívida e alerta de novos calotes no setor imobiliário chinês

A Vanke, um dos maiores grupos imobiliários da China, gerou preocupação no mercado ao anunciar, pela primeira vez, a possibilidade de adiar o pagamento de uma dívida local. A decisão, vista como um sinal de vulnerabilidade inesperada, levanta dúvidas sobre o nível de apoio financeiro que o governo chinês está disposto a oferecer às grandes incorporadoras do país.

A empresa informou à câmara de compensação de Xangai que pretende postergar o pagamento de uma nota de 2 bilhões de yuans, com vencimento em 15 de dezembro. Uma reunião com os investidores que detêm esses títulos está marcada para 10 de dezembro.

Reunião com Investidores e Rumores de Dificuldade

A medida reacendeu o debate sobre a capacidade do governo central de intervir em favor do setor imobiliário, que tem sido um importante impulsionador da economia chinesa, mas que enfrenta desafios significativos. A Shenzen Metro Group, que detém um terço da Vanke, já havia fornecido empréstimos bilionários à empresa neste ano. Segundo Yao Yu, fundador da agência RatingDog, e reportado pela Reuters, “rumores de mercado sugerem que Shenzhen buscou ajuda de Pequim, o que deixa dois cenários possíveis: nenhum resgate [por parte da acionista] ou não houve apoio do governo central”.

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Venda de Ativos e Perspectivas Negativas

A situação da Vanke, historicamente uma das maiores incorporadoras da China, tornou-se um indicador da tolerância do governo em relação ao setor. A empresa enfrentou uma forte pressão no mercado, com uma intensa onda de vendas de ações e títulos no início da semana.

Os ativos da empresa despencaram, levando à suspensão temporária das negociações. O bônus em dólar com vencimento em 2027 caiu para cerca de 40 centavos de dólar, e as ações listadas em Hong Kong recuaram 6,3%, atingindo o menor patamar em mais de um ano.

Apesar disso, alguns títulos com vencimento próximo continuavam sendo negociados perto do valor de face, indicando que parte do mercado ainda esperava o pagamento em dia.

Análise de Especialistas e Previsões

A situação da Vanke também está sendo acompanhada de perto no exterior. A UBS projeta que os preços das casas na China continuarão a cair por pelo menos dois anos. A Fitch Ratings estima que as incorporadoras, em área construída, ainda podem sofrer uma queda de 15% a 20% antes de qualquer estabilização.

Li Gen, do Beijing G Capital, alertou que um calote da Vanke teria um impacto direto na eficácia das políticas de resgate do governo.

Escrutínio Regulatório e Impacto

Diante da crise, os reguladores chineses estão intensificando o monitoramento das emissões de dívidas, buscando irregularidades e falhas de transparência, especialmente em casos de inadimplência, envolvendo incorporadoras. A situação da Vanke, portanto, é vista como um teste para a capacidade do governo de lidar com a crise no setor imobiliário.