A Nova Era do Software: Fluxos e Valor em 2026

Por Vasco Oliveira* Durante quase duas décadas, o setor de tecnologia se baseou em um modelo de criação de valor sólido: alta retenção, margens superiores a 80% e um crescimento previsível. Em um cenário de capital acessível, isso permitiu o surgimento de gigantes como Google, Amazon e Salesforce.

Entre 2010 e 2021, softwares e soluções em nuvem nos EUA apresentaram um crescimento anual de 16% a 18%, superando em muitos casos o desempenho do S&P 500.

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O Impacto das Mudanças no Cenário

A partir de 2022 e 2023, o mercado passou por uma transformação significativa. O aumento das taxas de juros elevou o custo do capital, afetando modelos de crescimento “a todo custo”. A inteligência artificial (IA) também desempenhou um papel crucial, reduzindo o custo de produção de software a níveis quase nulos.

O software, longe de desaparecer, migrou para um novo paradigma, onde o valor se concentrava em quem controlava os dados e os fluxos de informação.

Modelos de Integração e Novas Segmentações

Nos anos 2010, com a popularização da nuvem, modelos baseados em integração profunda, como Shopify, ServiceNow e Mercado Livre, ganharam destaque. No entanto, o padrão se repetiu: a qualidade do código e a beleza dos prompts se tornaram menos relevantes do que o controle operacional real.

Uma nova segmentação do mercado emergiu, com softwares funcionais isolados, caracterizados por ferramentas pontuais e compressão de preços impulsionada pela IA.

Redes Transacionais: O Novo Padrão

Em contrapartida, surgiram as redes transacionais e infraestruturas operacionais, plataformas que executam transações econômicas reais, acumulam dados contextuais proprietários e se tornam essenciais, com custos de troca extremamente elevados. É essa segunda categoria que está capturando a maior parte do novo valor.

Uma rede transacional forte é definida por um efeito de rede direto, dados transacionais proprietários, centralidade operacional e expansão de receita.

IA Generativa e Agentes Econômicos

A IA generativa reforça as redes transacionais. Modelos de inteligência artificial, cada vez mais acessíveis, se tornam commodities. O diferencial reside no acesso a dados operacionais reais e em tempo real, na integração nativa com workflows críticos.

A IA genérica gera insights genéricos, enquanto a combinação com dados de transações reais gera decisões acionáveis. Agentes de IA não criam valor econômico real sozinhos, precisam de contexto profundo, capacidade de agir e feedback econômico real.

Orquestradores de IA: Infraestrutura Econômica

Com uma rede transacional forte, o agente se transforma em um orquestrador econômico, executando decisões com impacto financeiro real e permitindo a captura direta de valor. Isso muda a economia do agente, que deixa de ser apenas uma interface inteligente e se torna infraestrutura de execução econômica.

Quem controla a rede transacional onde esse agente opera captura a maior parte do valor.

Software como Infraestrutura Digital

Do ponto de vista de valuation e economia do negócio, redes transacionais costumam exibir retenção estrutural, altos múltiplos de mercado e previsibilidade de fluxo de caixa. Exemplos de sucesso incluem Visa, Mastercard, Stripe Treasury, Bloomberg Terminal, Shopify, Amazon, ServiceNow e Mercado Livre.

O futuro da logística global reside na consolidação em redes transacionais que executam match, contratação, pagamento e liquidação de frete. O software não está morrendo. Está evoluindo de “produto” para “infraestrutura de fluxo”. À medida que código e modelos se tornam commodity, o valor se concentra em quem controla os fluxos econômicos reais, os dados transacionais proprietários e a posição central na cadeia.

As grandes vencedoras da próxima década não serão apenas as melhores em IA ou as mais bonitas em UX. Serão aquelas que se tornarem infraestrutura invisível, tão essencial quanto a Visa é para pagamentos ou a AWS é para cloud e IA.