Itaú BBA alerta: El Niño ameaça recorde soja no Brasil

O Brasil deve renovar o recorde na produção nacional de soja em 182,4 milhões de toneladas para a safra prevista entre 2025 e 2026. Contudo, especialistas do banco Itaú BBA alertam que um cenário climático adverso pode mudar drasticamente esse cálculo.

A principal preocupação reside no potencial aumento da intensidade do fenômeno El Niño já previsto para partir de novembro de 2026. Segundo análise feita pelo grupo financeiro, essa mudança climática tem capacidade não apenas de comprometer parte significativa da colheita brasileira, mas também alterar profundamente os preços internacionais negociados pela commodity.

O risco el Niño ameaça o coração produtivo

Para a consultoria Agro do Itaú BBA, Mato Grosso representa uma variável crucial na temporada agrícola e é onde se concentra cerca de um terço total dessa produção recorde esperada. César de Castro Alves, gerente responsável por esta área no banco, enfatizou que “o fato de o El Niño ser forte é o que preocupa muito”.

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Ele alertou ainda que qualquer impacto significativo sobre esse estado pode causar mudanças rápidas nos valores da soja globalmente: “Se ele for suficientemente forte para mexer com Mato Grosso, os preços devem mudar, como aconteceu em 2023”. Embora o mercado já tenha incorporado a expectativa de uma safra robusta brasileira, há potencial real para grandes alterações nas expectativas globais.

Vulnerabilidades regionais e histórico recente

O passado mostra essa fragilidade. Em um exemplo marcante ocorrido no ano de 2023, Mato Grosso foi particularmente atingido pelo clima irregular; nesse período específico, houve recuo na produção que totalizou sete por cento (7%), caindo para somente 42,1 milhões de toneladas do grão sojante.

A causa desse revés em 2023 combinou chuvas irregulares com temperaturas elevadas demais, fatores que prejudicaram o desenvolvimento das lavouras localmente.

Impactos climáticos variados. O banco aponta ainda diferenças regionais dentro da própria geografia brasileira. Enquanto a região Sul tende historicamente a registrar volumes pluviométricos acima da média esperada, áreas mais ao Norte e no Nordeste podem enfrentar períodos significativamente secos.

No Centro – Oeste paulista os impactos costumam ser menos intensificados; mesmo assim, as altas taxas de temperatura representam um risco constante por prolongarem estiagens ou aumentando perigos como incêndios florestais na área do plantio global.

Pressão mundial eleva sensibilidade aos choques climáticos

Apesar das incertezas causadas pelo El Niño em potencial, o Itaú BBA mantém uma visão positiva para a produção brasileira. A expectativa é que o país continue liderando tanto crescimento da oferta quanto sustentação desse mercado graças à expansão contínua dos produtores.

Por outro lado, há desafios econômicos evidentes: os custos elevados e as margens de lucro menos atrativas têm diminuído a disposição geral entre os agricultores paulistas (a), dificultando ainda mais grandes ampliações no plantio.

Demanda global versus estoques. O avanço constante na demanda mundial por proteína animal — além do uso em biocombustíveis —, reduz gradualmente qualquer folga existente nos mercados. Essa pressão eleva o nível de atenção sobre quaisquer problemas climáticos que possam surgir nas safras globais.

“A oferta global de soja permanece elevada para 2026/27, com crescimento esperado dos principais países produtores”, afirmou Itaú BBA durante um evento realizado nesta quinta – feira; contudo, “a demanda continua firme e cresce praticamente no mesmo ritmo da produção”.

Como consequência direta desse equilíbrio apertado entre estoques e consumo na escala mundial, a relação deve cair drasticamente até cerca de 28%, comparada aos 29% registrados em sua temporada anterior (2025/26), indicando que o mercado está menos preparado financeiramente ou logisticamente.

Perspectivas para os custos do produtor

“Vivemos hoje num cenário complexo”, avaliou César de Castro Alves. Ele apontou anos consecutivos com margens comprimidas, resultando numa fragilização dos produtores nas praticamente todas as culturas agrícolas.

O analista reforçou ainda essa visão ao dizer: “Esperamos margens menores se o El Niño não causar distúrbios na produção brasileira”. A expectativa é manter esse ambiente delicado e apertado em termos de rentabilidade caso a safra nacional consiga superar eventuais turbulências climáticas.