Nvidia enfrenta mistério no mercado acionário apesar recordes

A Nvidia se consolidou como a empresa mais valiosa do mundo, mas seu desempenho acionário tem gerado mistério entre analistas de inteligência artificial e investidores em geral. Apesar dos recordes consecutivos registrados na receita e no lucro — especialmente com o balanço divulgado para o primeiro trimestre fiscal de 2027 —, os números não acompanharam o restante do setor de chips.

Em um descompasso notável que levou à queda da avaliação de mercado medida pela relação preçolucro, as ações subiram apenas cerca de 4% acumuladamente até agora em 2026; valor muito abaixo tanto do índice SP 500 quanto do próprio segmento semicondutor, cujos índices mais que dobraram nesse mesmo período.

O CEO minimiza a volatilidade acionária

A discrepância entre resultados corporativos e desempenho das ações é tão evidente que questionou diretamente Roger Huang Renxun. Em entrevista concedida à emissora CNBC no dia 21 de maio — logo após o anúncio dos balanços —, ele tentou minimizar essa queda na cotação da empresa.

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“Esse é um dos mistérios do universo, mas eu acho que tudo isso vai se resolver,” afirmou Huang para a reportagem em questão. Ele garantiu ainda ao público: “No fim, não dá para segurar o desempenho.”

Sobre os concorrentes diretos, o executivo rebateu críticas apontando que muitos chips rivais anunciados foram cancelados ou adiados pela própria companhia; segundo suas palavras, houve uma diminuição silenciosa no mercado rival.

Fatores de desacoplamento e rotações

Analistas financeiros indicam várias razões possíveis pelo marasmo das ações da Nvidia. Um dos fatores cruciais é ligado à China, onde as receitas com data centers caíram quase a zero após contribuírem bilhões em um ano anterior devido ao aperto nos controles de exportação impostos pelos Estados Unidos.

Outro ponto levantado foi o movimento do “dinheiro quente” entre os investidores: enquanto NVIDIA estava estagnada, capital migrou para outros gargalos na cadeia produtiva de chips. Isso beneficiou fabricantes especializadas em memória, como Sandisk; além disso, impulsionou processadores e empresas focadas no benefício derivado pela demanda crescente por inferência de IA — citando Intel, AMD e Arm nesse contexto.

Além da rotação financeira, há sinais observados diretamente pelo mercado sobre a capacidade disponível nas nuvens (cloud.

O gasto médio caiu significativamente nos últimos dias:

De US 6,11 por hora registrada até o final de maio

para apenas 4.22 horas do dia 21 em junhouma queda que representa cerca de 31% somente em três semanas.

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Avaliação da empresa e perspectivas futuras

Ainda há uma explicação ligada ao próprio tamanho colossal da Nvidia para entender a cotação atual, segundo analistas especializados na corretora TD Cowen. A casa aponta o raciocínio aritmético complexo por ser muito difícil adicionar os próximos US 2 trilhões necessários no valor de mercado à companhia já avaliada em quase US 5 trilhões.

Para boa parte do setor financeiro Wall Street, esse recuo não é um sinal vermelho, mas sim apenas uma distorção momentânea que ocorreu com as ações sendo negociadas como outras companhias sujeitas aos fluxos incomuns de fundos; e isso cria confusão sobre seu verdadeiro potencial.

“A ação passou a ser cotada cerca de 12 vezes dos lucros projetados para o ano fiscal de 2029,” explicam. Esse múltiplo seria mais comum empresas consideradas de baixo crescimento — algo improvável considerando os crescimentos anuais próximos de 85% da companhia em questão.

Mesmo assim, grande parte analistas mantém recomendação de compra no papel. A expectativa desses investidores é que se uma nova geração completa de chips entrar na produção com ritmo constante, esse descompasso entre desempenho real do negócio e preço das ações tende naturalmente à correção; até lá, Nvidia segue numa posição incomum: lucro recorde sem ter seu mercado totalmente convencido sobre a trajetória futura.